这次筛选出的1230家上市公司遍布三大来回所，触及主板、创业板和科创板三大上市板，散播于30个申万一级行业分类，公司平均市值为60.21亿元

投资工夫网、标点财经络续员 卓玛

2024年9月24日，证监会主席吴清晓谕出台“并购六条”，证监会由此珍藏启动并购重组商场调动，并于当晚发布了相关计策。时隔8个月，5月16日，证监会公布于当日起实施改良后的《上市公司症结钞票重组料理观念》（下称《观念》）。

据了解，新改良的《观念》在简化审核才能、立异来回器具、晋升监管包容度等方面作出了优化。具体来看，主淌若从六大方面鼓吹调动，一是树立重组股份对价分期支付机制，二是提高对财务情状变化、同行竞争和关联来回监管的包容度，三是新设重组简便审核才能，四是完善锁按期法则支撑上市公司之间继承兼并，五是饱读吹私募基金参与上市公司并购重组，六是凭据新《公司法》等相关内容作念出安妥性支柱。

证监会方面暗示，这次公布实施的新规，是为落实“并购六条”，抓续优化相关计策。当作一揽子增量计策之一，自“并购六条”发布以来，商场限制及活跃度自2024年驱动已显贵晋升，沪深两市已累计表示钞票重组超1400单，其中症结钞票重组超160单。

插足2025年，上市公司磋议钞票重组愈加积极，现在已表示钞票重组超600单，是2024年同时的1.4倍。其中，症结钞票重组约90单，是客岁同时的3.3倍；已实施完成的症结钞票重组来回金额超2000亿元，是客岁同时的11.6倍，成本商场功能得到灵验通晓。

东海证券暗示，这次并购重组观念的改良，既能借助轨制立异指令成本服求实体经济转型升级，促进新老动能转机，又能在一二级商场逆周期调度下挖掘券商投行业务增长动能，进一步活跃成本商场。

山西证券则以为，这次改良是对此前金融一揽子支撑计策新闻发布会提到的“服务新质出产力发展”的着急反应，完善了“并购六条”的法制基础，成心于晋升对高技术企业的支撑力度，进一步知足科创企业资金需求，拓宽融资渠说念，买通融资堵点难点。

事实上，除IPO外，对上市公司实施并购重组，是完结钞票证券化的一个着急阶梯。那么，在A股上市公司中，有哪些较好的潜在并购对象？

近日，标点财经络续院息争投资工夫网，凭据大股东抓股比例及抓股市值、前十大股东抓股比例、公司畅通股占总股本的比例、钞票欠债率等五项方针，对现在共5415家A股上市公司进行了络续，独家推出《中国上市公司并购指南·2025》，试图描摹出A股最好并购图谱。

以截止5月22日的数据来看（其中前十大股东抓股比例和钞票欠债率这两项方针取自公司一季报数据），最终有1230家上市公司通过层层筛选，插足这次名单。

总体来看，这千余家上市公司遍布北交所、上交所和深交所三大来回所；触及主板、创业板和科创板三大上市板；散播于30个申万一级行业分类，无银行业公司入选；公司平均市值为60.21亿元，其中654家公司的市值不及50亿元；第一大股东抓股市值低于3亿元的有97家，其中st新能源（300152.SZ）第一大股东的抓股市值不及亿元，亦然独逐个家抓股市值低于1亿元的企业。

另外，市值最低的10家入选公司差异为*st海越（600387.SH）、中设斟酌（833873.BJ）、皆鲁华信（830832.BJ）、*ST高斯（002848.SZ）、*st元成（603388.SH）、*st沪科（600608.SH）、*st奥维（002231.SZ）、百邦科技（300736.SZ）、同辉信息（维权）（430090.BJ）和华阳变速（839946.BJ）。

1230家公司构成最好样本

需要明确的是，什么样的公司是理念念的并购方向？在选拔并购方向时，着急的讨论身分是可行性和易行性，包括方向公司钞票和欠债情况、收购成本，以及是否容易赢得法例权等。

具体来看，领先，股权结构是着急的讨论身分。频繁来说，大股东抓股比例低、公司股权结构分散、畅通股占总股本的比例较高的公司，是更好的方向，意味着更容易获取法例权。若第一大股东抓股比例较高，取得法例权的难度及成本便相对较大；若股权聚集，几大股东容易息争起来叛逆收购；而当谈判不堪利时，股权结构分散及畅通股占相比高则成心于收购方从二级商场齐集筹码。

其次，并购成本的上下亦然需要讨论的身分之一。何如尽量低成土产货完结控股，是并购方不得不讨论的问题，而从成本的角度来说，抓股市值较小的大股东更容易被取代，并购成本也就更小。

此外，利润表中欠债较轻的公司时常更受并购方爱重。方向公司如若领有千里重的历史债务处事，彰着不利于日后收购方的整合重组。

空洞讨论以上身分，标点财经络续院从第一大股东抓股比例、前十大股东总共抓股比例、畅通股占总股本的比例、大股东抓股市值、公司钞票欠债率这五大方针动身，对现在一说念A股上市公司进行了筛选。最终，包括博通集成（603068.SH）、创业黑马（300688.SZ）、福安药业（300194.SZ）等共1230家上市公司插足了这次最好并购方向样本。

总体来看，这1230家上市公司遍布三大来回所，其中北交所29家，上交所380家，深交所821家；触及主板、创业板、科创板、北证四大上市板块，差异有704家、399家、98家和29家。

五大行业入选公司数目超百家

行业散播方面，这次入选的1230家最好并购方向公司触及30个申万一级行业分类（2021年版），除银行业外的扫数行业均有触及。

其中，诡计机、医药生物、机械开导、电子和基础化工行业均有超百家公司入选，差异为139家、134家、124家、120家和108家；电力开导行业也有96家公司入选；汽车、通讯、传媒、国防军工、有色金属、环保、轻工制造、农林牧渔、纺织衣饰、公用行状、建筑隐敝和家用电器行业均有20家以上公司入选；商贸零卖、社会服务、食物饮料、建筑材料、房地产、交通运载和石油石化行业的入选公司数目均在10家以上；非银金融、钢铁、空洞、煤炭和好意思容照拂行业中差异仅有个位数的公司入选。

从入选公司数目占所属行业上市公司总和的比例来看，诡计机、通讯和传媒行业均跨越了30%。诡计机行业这次入选的公司数目占该行业总和量的比例最高，在现在行业360家上市公司中，有139家插足这次样本，占比达38.61%，接近四成，是最好并购方向最密集的行业。其次是通讯行业，在131家A股上市公司中，有44家入选，占比达33.59%。传媒行业现在在A股有上市公司131家，这次入选了40家，占比达30.53%。

除上述行业外，有15个行业有超20%的公司插足了这次样真名单，差异为医药生物、国防军工、基础化工、电子、电力开导、石油石化、有色金属、纺织衣饰、环保、社会服务、农林牧渔、建筑材料、机械开导、空洞和家用电器；有9个行业有超10%的公司插足了这次样真名单，差异为商贸零卖、公用行状、轻工制造、汽车、建筑隐敝、房地产、食物饮料、钢铁和交通运载。

另外还有3个行业入选公司比例不及本行业的10%，由高至低按次为煤炭、好意思容照拂和非银金融。

近200家公司第一大股东抓股比例不及10%

大股东抓股比例较低的公司，彰着更容易成为并购成本暖和的对象，毕竟只需要齐集少许的筹码便能跃升第一大股东。

在这次1230家最好并购方向名单中，有190家公司的第一大股东抓股比例不及10%。其中更是有20家公司第一大股东的抓股比例不及5%，这就意味着，在不讨论一致举止东说念主的情况下，仅通过二级商场买入股份且毋庸触及举牌“红线”便能成为这些上市公司的第一大股东。

入选的上市公司中，大股东抓股比例最低的是鸿博股份（维权）（002229.SZ）。公开贵府袒露，鸿博股份竖立于1999年6月，前身是福建鸿博印刷有限公司，2008年5月，该公司登陆深交所上市。过程多年发展，现在鸿博股份以安全印务为主营业务，是中国彩票印刷行业的龙头企业之一。

据鸿博股份本年一季报袒露，该公司第一大股东是上海邦阁私募基金料理有限公司-邦阁峻岭1号私募证券投资基金，抓股比例仅为1.63%。该公司前十大股东中，除第一大股东外，机构股东还有香港中央结算有限公司、上海琦轩投费力理有限公司-琦轩磐石一号私募证券投资基金和招商证券外洋有限公司-客户资金，另外六大股东均为当然东说念主股东，公司现在股权结构格外分散，前十大股东仅总共抓有公司5.61%的股份。

值得一提的是，刻下鸿博股份无骨子法例东说念主。2024年1月至2月，鸿博股份原控股股东寓泰控股、辉熠贸易因外部左券纠纷使其所抓上市公司股份被司法扣划，导致鸿博股份股东结构极为分散，无单一股东抓股占相比高。2024年2月29日，鸿博股份凭据相关法则变更为无骨子法例东说念主。

鸿博股份在5月14日的事迹讲解会上暗示，公司各项业务蓄意平常，无骨子法例东说念主状态不会对公司日常蓄意举止产生不利影响，公司具有规律的法东说念主惩处结构，具有落寞蓄意的能力。

在这次入选的上市公司中，第一大股东抓股比例低于2%的还有*st吉药（300108.SZ）和雷科防务（002413.SZ）。

*ST吉药（维权）的全称为吉药控股集团股份有限公司，所以医药大健康产业为中枢，涵盖医药工业、医药生意（含药品零卖）、医药研发、医疗医养、医药产业投资等在内的医药大健康产业集团企业。据*ST吉药本年一季报袒露，该公司第一大股东为卢忠奎，前十大股东均为当然东说念主股东。

由于蓄意欠安，2023年，*ST吉药主动向法院恳求进行歇业重整，并恳求启动预重整才能。同庚，法院决定对该公司启动预重整才能，并指定了临时料理东说念主。不外一年半后，本年3月，*ST吉药的预重整有规划未能审查通过，法院决定赶走本次预重整才能。稍后4月，由于公司股价聚会20个来回日收盘价均低于1元/股，深交所拟决定阻隔*ST吉药的上市来回。

至于雷科防务，据该公司本年一季报袒露，该公司第一大股东为当然东说念主刘升，抓股比例为1.88%，该公司从2017年年底于今均为无控股股东及骨子法例东说念主，公司暗示现在出产蓄意端庄，里面机构完善，粗略落寞规律运作。

不外雷科防务的股东高立宁、刘升、刘峰、北京雷科投费力理中心（有限联合）和北京科雷投费力理中心（有限联合）于2022年年底结为了一致举止东说念主，共同当作公司第一大股东。其中，高立宁为雷科防务董事长、董秘，刘峰是公司董事、总司理，刘升是公司原副董事长、副总司理。

97位第一大股东抓股市值低于3亿元

据数据袒露，截止5月22日收盘，这次插足样本的1230家公司的市值均低于500亿元，平均市值仅为60.21亿元。其中，市值名标准一的是润和软件（300339.SZ），总市值为418.91亿元，但市值最低的*ST海越（维权）仅为6.51亿元。总体来看，样本公司中，市值在50亿元以下的公司多达654家，占样本总和的53.17%，跨越一半。

其中，有83家公司的总市值在20亿元以下。除*ST海越外，中设斟酌的市值也不及10亿元，仅为9.30亿元，这亦然仅有的两家市值不及10亿元限制的样本公司。

以公司总市值和大股东抓股比例诡计，在1230家入选公司中，第一大股东的抓股市值均值仅为10.30亿元，第一大股东抓股市值低于3亿元的有97家，也即是说，只需不到3亿元，便可成为其中苟且一家公司的第一大股东。

第一大股东抓股市值最小的是ST新能源，该公司第一大股东的抓股比例为2.53%，抓股市值为0.47亿元，是独逐个家第一大股东抓股市值低于1亿元的样本公司。

由于财务陈诉里面法例存在症结弱点，本年1月，证监会河北监管局对新能源收受责令改正的行政监管措施，该公司2024年报由此被司帐师事务所出具了狡赖意见的审计陈诉，公司股票简称从4月30日起变更为ST新能源。

ST新能源暗示，公司将积极收受灵验措施，包括抓续加强里面法例树立，提高风险小心水平，加强规律运作意志，严格规律运作条款等，争取驱除其他风险警示。截止5月22日收盘，ST新能源报收于2.60元/股，公司刻下总市值为18.53亿元。