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CFC金属揣测
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作家 | 王彦青 中信建投期货揣测发展部
揣测助理 | 刘佳奇 中信建投期货揣测发展部
本汇报完成期间 | 2025年3月2日
摘抄
本周多晶硅期货价钱颠簸偏强运行，现货市集价钱握稳。
证实库存情况推演，咱们预计前期下贱硅片厂原料库存储备摧毁速率较快，下贱时局需求向好有望拉动硅片开工，进而使得多晶硅备货需求再度透露，多晶硅显性库存拐点或将透露，厂商去库有望鼓励现货加价落地。但利空成分也曾存在，一是咱们不雅察到当今531抢装多荟萃在分散式，且组件价钱快速反弹正加重下贱业主屈膝情怀，二是PS2506对应6月抢装完好意思后的价钱，存在价钱回落预期，因此对应期货价钱高度或相对有限。
操作上，PS2506预计运行区间44000-45000元/吨，前期多单可络续握有，未入场暂时不雅望。
一、市集运行归来
本周多晶硅期货颠簸偏强运行，2/26当日历货价钱大幅高潮，随后两天价钱络续高位运行。
现货市集方面，硅业分会数据自大本周N型复投料成交区间3.90-4.60万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，价钱进展握平。
二、价钱影响成分分析
1、跨品种政策
本周受多晶硅期货价钱反弹、工业硅期货价钱偏弱颠簸影响，PS/Si比值反弹。
2、供应与库存
产能方面，百川盈孚数据自大青海某企业10万吨多晶硅新增产能已投产，但洽商到多晶硅产能爬坡周期较长，咱们觉得新增产能短期内对供应总量影响较为有限；另结合公开信息，通威拟成立12万吨新增产能、新疆晶晖亦签约年产2×10万吨产能，不外洽商成立周期，预计对2025年供应影响有限。另外皮行业自律的规制下，预计后市多晶硅供应总量仍将络续处于低位。库存方面，近期多晶硅厂商库存有垒库迹象，加重市集担忧情怀，但证实咱们的测算效用，发现前期下贱的原料备货正在被快速摧毁，预计近期下贱采购需求或将透露，多晶硅显性库存拐点有望到来。
3、光伏产能动态
据盖锡询查，2024.2.20-2025.2.27：
产能投产情况：
隆基嘉兴HPBC 2.0产线全面升级投产
产能磋磨情况：
新疆克拉玛依拟招商引资12亿成立年产8000吨单晶硅名目
四川永祥新动力拟投资60亿在乐山成立年产12万吨高纯晶硅名目，工期2025年3月至2027年2月
Origami solar公司拟在好意思国成立光伏组件钢边框工场
4、需求
以CPIA资本模子为参考，结合关系时局价钱动态变化，据咱们测算，当今光伏主材单W利润（元/W）：多晶硅（-0.0121）>硅片（-0.0156）>电板片（-0.0173）>组件（-0.0326）。
硅业分会音书自大硅片价钱握稳，N型G10L/N型G12R/N型G12硅片成交均价鉴别为1.18（+0.00%）/1.3（+0.00%）/1.55（+0.00%）元/pc。天然成交价钱进展握稳，但受下贱抢装情怀带动，部分厂商运行挺价。
电板片方面，infolink数据自大M10 N型电板片成交价防守在0.29元/W。受531抢装及印度需求拉动影响，近期电板片需求向好，但加价多荟萃在头部企业，后市行情仍需不雅望抢装情况。
组件方面，受531抢装影响，分散式名目拉动带动价钱走强。但近期组件价钱反弹也导致下贱业主屈膝情怀提高，预计产业链短期或堕入僵握，对应价钱反弹力度或有放缓。招投标方面，2025年2月17日至2025年2月23日当周SMM统计国内企业中标光伏组件名目共22项，中标价钱分散区间荟萃0.65-0.82元/瓦；单周加权均价为0.69元/瓦，与上周比拟握平；中标总采购容量为2807.96MW，比拟上周减少339.49MW。
5、供需均衡
三、后市预计与政策
本周多晶硅期货价钱颠簸偏强运行，现货市集价钱握稳。
证实库存情况推演，咱们预计前期下贱硅片厂原料库存储备摧毁速率较快，下贱时局需求向好有望拉动硅片开工，进而使得多晶硅备货需求再度透露，多晶硅显性库存拐点或将透露，厂商去库有望鼓励现货加价落地。但利空成分也曾存在，一是咱们不雅察到当今531抢装多荟萃在分散式，且组件价钱快速反弹正加重下贱业主屈膝情怀，二是PS2506对应6月抢装完好意思后的价钱，存在价钱回落预期，因此对应期货价钱高度或相对有限。
操作上，PS2506预计运行区间44000-45000元/吨，前期多单可络续握有，未入场暂时不雅望。
作家姓名：王彦青
期货来回询查从业信息：Z0014569
揣测助理：刘佳奇
期货从业信息：F03119322
（转自：CFC金属揣测）
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包袱裁剪：张靖笛